现货贴水持续收窄 铜价短期区间震荡|九州体育

本文摘要：中期逻辑：截至上周，中国11月铜下游市场需求领域数据表明，除船舶外，其他铜市场需求领域环比皆有所恶化，但是恶化幅度整体十分黯淡。

中期逻辑：截至上周，中国11月铜下游市场需求领域数据表明，除船舶外，其他铜市场需求领域环比皆有所恶化，但是恶化幅度整体十分黯淡。另据日本财务省此前发布的数据表明，日本11月精炼铜出口量较上年同期上升27.2%。整体上，全球铜市场需求恶化的期望较小。

供应领域，除去国内冶金企业的牵头市府白鱼减产之外，目前有消息表明国储有可能收储15万吨，总量并不是相当大。此外，上周新闻表明，国际铜供应商谋求减少秘鲁低成本铜供应，秘鲁铜供应2016年未来将会大幅提高;中期铜价格仍然不存在压力。

短期逻辑：截至上周，沪伦比值接再次走高，一度创近几年新纪录，因此短期主要注目进口压力;另外，截至上周，现货市场的贴水强度有所增加，主要是结算期邻近所致，但本周现货贴水上升，现货市场压力并不大。日内走势：沪期铜主力合约1603日内收盘在34930元/吨，低于价格34350元/吨，最低价格35020元/吨。

夜盘收报35240元/吨，较昨日结算价下跌490元/吨。同期，伦铜下跌1.09%，收报4404.5元/吨。14日日内以及夜盘，铜价格整体有所声浪，但强度不是相当大;此前数据表明，中国2015年12月精炼铜进口环比减少15%至53万吨，增量7万吨左右，增量并不是很显著，尤其考虑到12月进口亏损较小的情况下，因此进口足以空缺冶金企业对供应的掌控;另外，现货市场贴水之后减少，表明现货市场没显著的压力。

此外，智利铜业协会称之为未来10年智利铜矿业能源需求将大幅提高53%，主要是该国铜矿山品位上升以及铁矿岩石硬度减少，这意味著未来智利铜矿山铁矿成本潜在下降较小的风险;但短期还可分不成影响，短期铜价格料正处于34000-36000元/吨区间波动。升贴水方面，沪铜现货贴水大幅度收窄，1月14日沪铜现货平均值贴水25元/吨;LME现货升贴水1月14日升贴水明显下跌至升水4美元/吨;1月14日洋山港铜溢价保持于92.5美元/吨。库存方面，LME库存1月13日数据为233400吨，较前一交易日增加2125吨库存;COMEX库存1月14日数据为67815吨，较前一交易日增加285吨库存;上海期货交易所铜库存1月8日数据为188571吨，较前一周大幅度减少10717吨库存。持仓上，LME3月铜1月14日持仓为298528手，较前一交易日减少1147手。

沪铜指数1月14日持仓777560手，较前一交易日增加13298手。根据CFTC铜持仓报告，1月5日当周铜的非商业多头63058手，非商业空头94871手，因而非商业清净多头-31813手，较前一周增加1707手净多头。

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